4月17日，A股市场迎来历史性时刻——陕西源杰半导体科技股份有限公司（简称“源杰科技”）盘中股价突破1439元/股，早盘9:47左右首次超越贵州茅台的实时股价1406.13元，成为A股新“股王”。截至午间收盘，源杰科技报1403.08元/股，贵州茅台报1402.02元/股，二者股价完成“换位”。

源杰科技是做什么的？公司仅400人

源杰科技成立于2013年1月28日，总部位于陕西西咸。据公司官网主页介绍：“源杰科技专注于进行高速的半导体芯片的研发、设计和生产，是一家从半导体晶体生长、晶圆工艺、芯片测试与封装全部开发完毕，并形成工业化规模生产的高科技企业”，现有员工400人。

源杰科技创始人、董事长、总经理为张欣刚，1970年出生，1993年7月获得清华大学材料科学学士学位，并于1997年9月和2001年1月分别获得美国南加州大学材料科学硕士和博士学位。源杰科技于2022年12月在上交所科创板上市。

2026年3月，源杰科技向港交所递交招股书，冲击“A+H”双资本平台布局。根据源杰科技向港交所提交的招股书披露的资料显示，源杰科技是全球领先的激光器芯片供货商，凭借在光电子半导体设计和制造领域的长期技术和工艺积累，致力于提供高可靠性、高速率、大批量高质交付的激光器芯片，实现数据的极致互连。公司的核心产品组合，包括CW激光器芯片、EML激光器芯片及DFB激光器芯片，覆盖AI数据中心、5G通信建设及光纤接入等核心场景。

一年十倍：从88元低点到千元股俱乐部

源杰科技自2025年4月9日盘中触及88.1元/股的全年低点后，股价开启震荡上行模式。2026年3月20日，其股价盘中一度涨停，最高达1140元/股，首次跻身A股“千元股俱乐部”，并反超寒武纪成为A股第二高价股。

截至4月17日，源杰科技自2025年4月低点以来累计涨幅达1573.42%，2024年9月24日至今累计涨幅近1500%，远超同期贵州茅台约20%的涨幅。截至北京青年报记者发稿，当日源杰科技股价报1408.84元/股，总市值约1213亿元，换手率4.17%，成交额35.62亿元。

行业风口：CPO概念+AI算力驱动光通信需求

源杰科技的崛起，恰逢AI算力需求爆发的时代浪潮。作为CPO（共封装光学）核心概念股，公司直接受益于英伟达AI服务器大规模交付及全球数据中心光模块需求激增。Lightcounting预测，2026年全球数通光模块市场规模将达228亿美元，2030年增至414亿美元，为光芯片企业带来广阔增长空间。

2026年一季度，公司获逾百家机构密集调研，市场关注度持续攀升。泰康基金、国投证券等整理的机构研报纪要显示，“随着光芯片需求增加，源杰科技正稳步推进产能提升工作，但具体节奏受设备进场及调试周期等因素影响。海外子公司建设进展顺利，还处于初期，目前产能增加主要依靠国内。公司衬底供应商覆盖国内及海外，已签署长期合作协议，保障产能提升的快速需求。”

高估值争议：动态市盈率632倍

截至4月17日午间收盘，源杰科技动态市盈率为631.62，是茅台酒市盈率21.37的近30倍。有分析指出，当前估值已充分反映市场对高成长性的预期，后续需业绩持续兑现支撑。

2026年2月，公司公告计划投资约12.51亿元，建设光电通讯半导体芯片和器件研发生产基地二期项目，建设期18个月；同时调整募投项目“50G光芯片产业化建设项目”投资额，由4.87亿元调增至7.57亿元。

从“亏损企业”到A股股王，源杰科技用一年时间完成了资本市场的华丽转身。但其后续能否维持高增长、消化高估值，仍需观察业绩兑现节奏、客户集中度及行业竞争格局变化。

图片来源/源杰科技公司官网

文/北京青年报记者 蔺丽爽

编辑/刘忠禹